在“去美元化”风潮逐步显现的当下，有人认为美元霸权正走向终结，有人认为，近年来美元国际地位是加强市场不应过度解读。

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那么，现阶段美元的世界霸主究竟面临多大的挑战？

美元微笑理论”创立者Stephen Jen认为，这需要从美元的储备货币的地位以及作为国际贸易结算货币的必要性两方面说起。

4月17日，Stephen Jen和分析师Joana Freire在的报告中指出，美元正逐步失去其储备货币的地位，且在“逆全球化”浪潮下，美元作为国际结算货币的必要性也正逐步消失：

美元世界储备货币地位正在崩溃

Jen在报告中指出，2022年，全球央行正加速减少美元相对于其他货币的持有量，美元作为储备货币的市场份额开始崩溃，相当于前几年美元市场份额年均下滑速度的10倍：

Jen指出，货币的本质是信用关系，随着世界在过去几十年间享受着贸易和经济全球化，2000 年代以后美元在总储备量中的份额开始下滑这点不足为奇：

但2022年各国美元持有量暴跌，这并不正常。

Jen认为因俄乌冲突，美国通过其主导的全球金融系统对俄罗斯国家和个人的金融制裁，显示了美元储备形式的不可靠，这一行为也招致了多国的不满，成了美元持有量暴跌的重要原因：

华尔街见闻此前在VIP文章《逆美元化的本质是逆全球化》一文中分析指出，美国政府对美元霸权的滥用严重影响了美元信用，俄乌冲突让“逆全球化”问题越发突出，这使得原本追求“效率”优先的“全球一体化”发展彻底成为过去式，取而代之的是各经济体在小团体范围内（欧盟、东盟等）的“抱团取暖”。

但Jen指出，世界货币体系是一种基础设施，短期内还看不到可以取代美元的其它货币，因此或许未来并非简单的去美元化过程，而是区域性货币集团和货币区不断萌发的时期，是美元体系不断面临威胁的时代。

非美元结算的时代

美元在国际贸易和金融中扮演着至关重要的角色。许多国际贸易和金融交易都以美元结算，这使得美元成为全球货币流动的主要渠道。

2023年2月，伊拉克央行宣布允许以人民币直接结算对华贸易，此前一直以美元进行结算。

3月29日，据法新社报道，巴西政府考虑使用本币结算与中国间的贸易，而不用美元作为中间货币。

3月底，金砖国家讨论开发“新货币”，巴西总统卢拉呼吁，金砖国家用本币结算

此前，东盟各国也讨论了如何减少金融交易对美元的依赖。马来西亚方面表示，“没有理由继续依赖美元”。

Jen直言，“去美元化”正在进行。但短期内美元在国际货币体系中的主导地位仍然稳固：

Jen认为，基于上述结论，美元的金融属性比贸易交易属性相比更为突出，那么美元失去其主导地位的情况为：(i) 未来世界其他地区的金融市场在规模和质量方面占据显著优势，或/和 (ii) 美国因重大政策失误而经济衰退：

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